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中国制造业PMI再创8个月新低,不利工业品价格
2014-03-03 15:20:50
来源:老钱庄财经

  一周重要经济事件

  一、国内重要经济事件

  1、2月官方PMI为50.2%,创8个月新低

  3月1日,中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心发布的数据显示,2月份中国制造业采购经理指数(PMI)为50.2%,较上月回落0.3个百分点。

  2月指数的回落,一方面同春节因素有很大关系,另一方面,是宏观调控“稳增长、调结构”双重效果的反映。据中物联调查,以2月钢铁为代表的基础原材料行业、产能过剩行业持续回落;但技术含量较高的装备制造业以及计算机通信电子设备制造业仍然保持较快发展。当前值得关注的是市场需求偏弱,主要表现在新订单指数回落明显,产成品库存指数有所反弹,市场价格下跌。此前2月汇丰中国制造业采购经理人指数(PMI)初值降至7个月最低点,2月中国官方制造业PMI同样大幅下滑,降至去年7月以来最低水平,这再次印证了在春节因素影响下今年一季度中国经济稳中略降的走势。

  2、2月非制造业商务活动指数为55%

  2014年2月,中国非制造业商务活动指数为55.0%,比上月上升1.6个百分点,连续3个月在荣枯线上回落后,首次回升。

  分行业看,服务业商务活动指数为53.8%,比上月上升2.3个百分点,其中生态保护环境治理及公共设施管理业、航空运输业、邮政业、互联网及软件信息技术服务业、电信广播电视和卫星传输服务业、道路运输业、租赁及商务服务业等行业商务活动指数位于60%及以上的高位景气区间,企业业务总量呈较快增长;零售业、批发业、住宿业、水上运输业、居民服务及修理业商务活动指数位于临界点以下,企业业务总量减少。建筑业商务活动指数为59.9%,虽比上月回落1.1个百分点,但仍位于较高景气区间。

  3、余额宝7日年化收益率年内首次跌破6%

  3月2日,余额宝7日年化收益率降至5.9710%,自去年12月26日以来首次跌破6%。

  事实上,货币基金6%以上的收益率本来就是不可持续的。普通货币基金不例外,“著名”的余额宝(对接天弘增利宝货币基金)更不例外。在余额宝的宣传中,风险提示不够充分,投资者教育进行得也不够理想。所幸的是,监管层已经注意到了这一点。

  证监会官方微博日前称,在业务开展过程中,部分基金管理人、基金销售机构及基金销售支付结算机构还存在销售、宣传推介行为不规范,风险揭示不足及风险管理不到位等问题,例如,有些产品没有明确揭示货币市场基金不等同于银行存款,不能保证基金一定盈利,也不保证最低收益,过往收益不代表未来收益等。这些都需要根据形势发展变化进一步加强货币市场基金各业务环节的风险管理,以更好地保护投资者合法权益,防范行业系统性风险。

  4、央行公开市场操作上周净回笼1080亿元

  2月27日,中国央行公开市场进行了600亿元人民币14天期正回购操作,上周净回笼1,080亿元人民币,之前一周为净回笼4,500亿元。

  央行为何要收紧货币?一方面,从业已公布的数据看,出口按美元计价增长10.6%,消费者物价指数(CPI)同比增长2.5%,生产者物价指数(PPI)则为-1.6%,都较预期为好,尤其是1月超预期的信贷和社会融资在一定程度上降低了市场对经济减速的担忧。另一方面,近期银行间中短期资金利率持续回落,表明市场流动性较为充裕。在当前经济趋稳的前提下,经济去杠杆和防范与化解风险毫无疑问是贯穿全年的主要命题。

  5、外汇局认为人民币汇率走低属正常波动

  外汇局认为人民币汇率走低属正常波动,不必过分解读。

  最近,境内外市场人民币汇率确实出现了双向波动。对此,要从以下几方面来看:一是近期人民币汇率走势是市场主体调整前期人民币交易策略的结果。二是这次汇率波动幅度与发达和新兴市场货币的波动相比属于正常波动,不必过分解读。三是随着人民币汇率形成机制改革的深化和市场决定性作用的发挥,人民币汇率双向波动将成为常态,市场主体应主动适应、积极应对。四是人民币汇率在均衡合理水平上的双向波动有利于促进国际收支平衡、改善涉外经济环境、防范金融风险。

  未来我国跨境资金出现持续大规模流出的可能性较小。一方面,我国贸易投资等实体经济渠道的跨境资金净流入仍会较大。我国经济基本面总体良好,尤其是党的十八届三中全会之后,各个领域的具体改革方案将会逐步制订和实施,这有利于中长期经济增长目标的实现,较好的经济前景和市场潜力将继续吸引长期资本的流入。全球经济尤其是发达经济体形势好转,也将使我国进出口保持一定规模的顺差。另一方面,我国财政金融风险可控,经常账户稳健,对外负债以外商直接投资形式的中长期资本为主,外汇储备充裕,这些都增强了我国抵御外部冲击的能力。同时也要看到,未来外部环境仍存在较大不确定性,并且随着我国经常项目收支状况逐步改善,人民币汇率趋向合理均衡水平,跨境资金双向波动也属正常。对此,市场各方参与者应该理性看待,积极应对。

  二、国外重要经济事件

  1、标普再创历史新高

  上周五美国股市收盘涨跌不一,标普500指数最高攀升至1867.92点,创历史新高。投资者正在斟酌好转的美国消费者信心指数、多位美联储官员的讲话以及乌克兰的紧张局势。有分析师指出,市场仍然高度担心乌克兰的紧张局势。一名基辅官员指出,有2000名俄罗斯士兵“军事入侵”了克里米亚,乌克兰代理总理图尔奇诺夫表示,俄罗斯以军事演习的名义掩护下入侵了乌克兰。

  美联储两高官在利率政策规则问题上观点分歧,两人在美联储未来是应继续实施简单的政策规则,还是应使用更多“相机抉择”的问题上持有互相矛盾的观点。

  芝加哥联储行长查尔斯-埃文斯(Charles Evans)称,所谓的“泰勒规则”绝对是一种“失败”,原因是其当短期利率在2008年12月份触及零点时,该规则未能指明美联储应如何作出应对。他指出,对于一项政策规则来说,其结构性基础是否坚实,要通过一场“飓风或 地震来袭”时该规则能否经受住考验来判别。他认为,通过强调2%的通胀目标和充分就业原则,美联储已克服了90%的沟通相关挑战。

  另一方面,费城联储行长查尔斯-普罗索(Charles Plosser)则指出,如果美联储想要将所谓的“前瞻指导”作为一种工具,那么就必须拥有一种“反应功能”,指出“对于前瞻指导所需要的承诺来说,维护相机抉择的意愿是一种诅咒”。

  美联储布拉德表示,2014年经济前景依旧相当好。天气对经济造成了影响,但是不清楚影响多大。通胀水平运行在低位。失业率显示经济更加强劲,美联储将保留改变削减步伐的权利。在对削减政策做任何变动前美联储必须有十足把握,需要重新审视2014年加息的前景。

  2、欧央行本周QE可能性增加

  欧洲私人部门1月贷款总额持续低迷,M3货币供应增长乏力,欧元区进一步面临衰退的威胁,下周欧洲央行会议采取刺激性货币政策的可能性增加。路透援引经济学家预测称,QE依然是首要考虑的选项。

  欧洲央行上周四公布数据显示,今年1月私人部门(家庭和私人企业)贷款总额同比下降了2.2%。而去年12月刚刚下降了2.3%。与此同时,欧元区1月M3货币供应同比增长1.2%,较前值1.0%略有提高。

  咨询机构New View Economics经济学家David Brown评论称:“货币供应萎靡不振,不仅让欧元区增长停滞,而且提高了欧元区陷入衰退了可能性。欧洲央行需要在现有框架之外,寻找让欧元区加快增长的办法。QE依然是首要考虑的选项。”

  3、日本1月CPI持平五年高位,制造业PMI七个月来首跌

  上周五,日本统计局公布了一系列经济数据,其中2月PMI数据7个月来首次出现下跌,但CPI年率增长1.4%超过专家预期,核心CPI增速也持平了5年多来高位,显示日本距离2%的通胀目标越来越近。

  数据显示,日本2月制造业PMI 55.5,七个月来首次下跌,前值56.6;日本1月全国CPI年率+1.4%,预期+1.3%,前值+1.6%;日本1月全国核心CPI(除新鲜食品)年率+1.3%,预期+1.3%,前值+1.3%。

  在史无前例的QE及一系列财政刺激措施推助下,日本1月核心CPI(除新鲜食品)上升1.3%,符合彭博专家预期且连续8个月增长,持平12月创下的2008年10月以来高点。显示日本或正在摆脱困扰该国15年的通缩。

  后市展望

  上周,美国公布的数据好坏不一,标普盘中再创历史新高,本周重点关注周五美国劳工部公布的2月非农就业报告。美国去年第四季度GDP环比年化增长率为2.4%(修正值),弱于预期的增长2.5%及前值3.2%,导致GDP增速被大幅下调的主要因素包括:消费开支、库存、出口的贡献率均下调,进口、政府开支的拖累作用均加大,仅有固定投资的贡献加大。2月芝加哥PMI意外增至59.8,超过1月的59.6,意味着芝加哥地区制造业2月实现了加速增长;密歇根大学报告称,2月消费者信心指数从1月底的81.2攀升至81.6,略低于市场预期的81.8。美元指数失守80关口,但市场担忧美国经济前景,商品市场呈现农强工弱的格局。国内方面,2月中国官方制造业PMI为50.2,创8个月新低。本周关注十八届三中全会后召开的第一次全国两会,总体来看,数据较差及昆明恐怖事件或将在一定程度上利空国内市场。

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