老钱庄

全球指数

当前位置:首页>期货 > 期货课堂 > 正文

全球石油价格基准变革中的选择分析

2013-08-27 14:53:27 来源:老钱庄财经
A+ A-
分享到:
阅读:0评论:0
  2013年年初,皇家壳牌公司单方面改写了全球石油基准市场的规则,震惊了整个石油世界。5月,欧盟竞争监管机构就普氏原油价格机制中存在的操纵问题展开了调查,下游石油消费者对这个消息感到非常愤怒。之后美国...
  2013年年初,皇家壳牌公司单方面改写了全球石油基准市场的规则,震惊了整个石油世界。5月,欧盟竞争监管机构就普氏原油价格机制中存在的操纵问题展开了调查,下游石油消费者对这个消息感到非常愤怒。之后美国联邦贸易委员会(FTC)正式启动对原油和汽油价格形成机制的调查。今年上半年对全球石油定价市场来说是多事之秋,这些行动引发了全球对原油基准改革的争议。   普氏发布的布伦特原油基准是全球超过一半现货原油交易参照的价格基准,一年至少2000亿桶、价值20万亿美元的现货依据布伦特原油基准定价。原油商品价格在政治和经济上影响着社会的方方面面,所以这些市场最需要严格监管并维持其自由、公平和竞争性。欧美监管当局调查石油公司相互“勾结”操纵原油及石油产品基准价格更是把石油定价机制改革推向前台。现货交易应尽可能进入更透明的交易所进行交易,如标准化的期货衍生品那样,透过公开竞价来反映出在特定时间点买卖双方就商品达成的现行价格。这正是原油期货的价格发现功能。   1983年NYMEX上市的轻质低硫原油(WTI)期货合约是目前全球流动性最大的原油期货合约。WTI期货合约交易单位是每手1000桶,交割须在奥克拉荷马州库欣,交割品质设定了国内和国际交易原油的几个等级,满足了现货市场的不同需要。良好的流动性和透明的价格,促使该合约的价格成为全球原油价格的基准。   北海布伦特轻质低硫原油同样是基准品质,被广泛交易。其主要用户是位于西北欧和美国东海岸的炼油厂,但目前全球65%以上的现货原油挂靠布伦特体系定价。   2008年,世界领先的能源市场NYMEX成为芝商所的一部分。自此,芝商所提供全球最广泛、流动性最强的能源产品组合,成为能源价格发现的重要市场。2013年7月中旬,芝商所WTI期货合约创下两年多来的日持仓量纪录——7月15日的持仓量为1884162份合约。   由于高硫原油市场与布伦特、WTI原油不同,布伦特与WTI原油期货价格不能较为准确地反映中国和苏伊士以东地区原油需求的变化,需要一个新的原油基准。2009年2月,芝商所成功地将其全球战略合作伙伴迪拜商品交易所的阿曼原油期货合约在CME Globex电子交易平台上挂牌上市。自上市之日起,市场对该原油合约的兴趣也在不断增加。今年7月初,阿曼原油合约创下了单日13869份合约的交易量纪录。   2011年,随着布伦特合约的推出,芝商所成为全球唯一一个可以同时交易三个原油基准产品——WTI、布伦特和阿曼的交易所。今年芝商所的布伦特原油持仓量大幅增长,7月底持仓量较2013年年初增长了115%,市场份额也创纪录地超过了7%。   上海期货交易所即将推出的原油期货与迪拜商品交易所的阿曼原油期货将是一种互补的关系。据OPEC统计,中国在2014年将成为全球最大的石油进口国,而中东是最大的供应方,以人民币计价的上海原油期货与以美元计价的迪拜商品交易所阿曼原油期货间将存在着套利的机会,同时迪拜市场是在亚太地区离中国最近且交割资源相对丰富的市场,中国需求的波动将直接影响迪拜交易所的原油期货价格。与迪拜市场进行关联,利于中国原油期货市场做大交易量、增加流动性。   原油基准价格是数十亿美元能源产品交易的基础,即使是很小的价格扭曲,也会给市场造成巨大的影响。随着原油基准价格操纵丑闻事发后监管机构反思基准定价机制,目前的模式正受到质疑。   在石油定价体系面临改革的时期,拥有全球最大的能源市场并致力于在各种波动中为所有能源市场提供流动性及公平透明价格基准的芝商所迎来了新的机遇。   芝商所WTI、Brent及迪拜商品交易所Oman原油期货合约要点   
500)this.width=500' align='center' hspace=10 vspace=10>
分享到:
收藏:0